编者按：本文来自微信大众号 锌刻度（ID：znkedu），作者：陈邓新，修改：李季，创业邦经授权转载。

快递江湖，又起波涛。

日前，智能快递柜供给商丰巢控股有限公司向港交所递送招股说明书，征集所得资金将首要用于扩展并优化丰巢智能柜网络、加强增值服务的服务才能和规模等。

这意味着，丰巢正式敞开赴港上市之路。

电商高退货率，意外“催肥”了丰巢？丰巢与菜鸟，旧日有何恩怨？停步IPO的菜鸟，现在究竟怎么样了？

电商高退货率，坑了商家肥了快递柜

为了处理快递结尾配送问题，智能快递柜应运而生。

2015年6月6日，顺丰、申通、中通、韵达、普洛斯5家联手建立丰巢，拉开了智能快递柜大战的前奏。

彼时，丰巢、速递易与e栈鼎足之势。

丰巢没有挑选与对手死磕，而是在本钱助力之下，先后吞下e栈与速递易，商场占有率一举超越70%，达到了“一家独大”的意图。

灼识咨询的数据显现，到2024年5月31日，丰巢的智能快递柜网络由33万组丰巢智能柜组成，合计约2990万个格口，服务规模掩盖全国20.9万个社区。

丰巢的事务规模

如此一来，丰巢乃至成为智能快递柜的“代名词”。

更为重要的是，丰巢的招股说明书显现，到柜寄件需求增加远远快于到柜取件需求，佐证了电商高退货率。

2021年起，为了改进顾客的购物体会，主流电商渠道纷繁加码运费险，而跟着运费险的遍及，顾客没有后顾之虑，无形中也推高了退货率。

2021年至2023年，丰巢顾客智能交给服务所寄送的包裹数量从1.14亿件增至2.33亿件，增加了104.39%；该项服务的运营收入从1.49亿元增至10.2亿元，增加了584.56%。

智能快递柜的运作流程

不难看出，电商高退货率，坑了商家，肥了丰巢。

尽管如此，丰巢仍然不能无忧无虑。

其一，高退货率不利于商家的健康开展，也不利于电商渠道的良性竞赛，回归常态是大概率的工作，丰巢的顾客智能交给服务生长空间是有限的。

其二，《快递商场管理办法》从2024年3月1日起正式实施，规则；未经用户赞同不得私行运用智能快递柜，违规将被处分，对丰巢以及整个智能快递柜职业来说都是一个不容忽视的危险，为事务增加蒙上一层暗影。

其三，近年来丰巢切入储物柜、社区团购、本地生活服务等赛道，但探究多元化成效不太显着，盈余难的问题并没有得到彻底处理。

从实际效果来看，丰巢2021年至2023年净亏损分别为20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元，想走出“赔本赚吆喝”的窘境，仍然负重致远。

赴港IPO，丰巢向左菜鸟向右

需求留意的是，丰巢赴港上市，不由令人联想到菜鸟。

2017年6月1日，菜鸟与顺丰的对立迸发：菜鸟首先责备顺丰自动封闭丰巢的数据接口，而顺丰则反击菜鸟成心挑事，“菜鸟根据本身商业利益动身，要求丰巢供给与其无关的客户隐私数据，此类信息隶属于客户，丰巢本着‘客户榜首’的准则，回绝这一不合理要求”。

一时间，两边一触即发。

一名商场人士告知锌刻度：“当年，菜鸟打通了包含速递易在内的多个智能快递柜物流信息，却在顺丰操纵的丰巢这儿碰了钉子，菜鸟只能获取自家生态系统内的快递数据，无法为全渠道的用户服务。”

企查查的数据显现，在这场纷争中站队菜鸟的申通、中通、韵达团体退出了丰巢，顺丰进一步扩展了话语权，顺丰创始人王卫在丰巢的表决权最大。

图源：企查查

终究，丰巢成为菜鸟的“意难平”。

更为要害的是，阿里巴巴“1+6+N”革新之后，菜鸟IPO成为快递职业最大的焦点，不承想被撤回上市请求，并要约收买菜鸟少量股东的股权和职工已归属的股权。

这意味着，菜鸟IPO再无下文。

对此，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信直言：“集团首要方针是要在电商范畴取胜，需求康复商场份额推进事务增加。”

弦外之音，菜鸟本身开展最大化不再是仅有的查核方针，与淘天、阿里世界等兄弟部分协同开展、一起扩张才是重中之重，追求的是全体商业价值最大化。

一言以蔽之，菜鸟不能单飞。

这么一来，菜鸟不能得到本钱商场的助力，脚步也有所怠慢，关于此从成绩就可见一斑。

2024年第二季度，菜鸟的运营收入的增速为16%，而榜首季度的增速为30%，呈现了较为显着的下滑；其间，经调整EBITA（息税前赢利，为“净赢利+所得税+利息”之和）为6.18亿元，同比下滑了30%。

图源：菜鸟官网

与之对应的是，顺丰、极兔、京东物流仍然向上的势态。

比如，京东物流2024年第二季度的净赢利为20.256亿元，同比增加475.95%，已接连5个季度完成盈余，运营赢利率更是创下上市以来新高。

再比如，顺丰2024年第二季度的净赢利为28.95亿元，同比增加17.87%，已接连6个季度完成盈余。

打价格战，是一个好主意吗？

成绩的背面，则是菜鸟冲击中高端面对严峻的应战。

2023年6月28日，菜鸟推出自营的菜鸟速递，瞄准的是中高端快递商场，与顺丰、京东物流正面交锋。

不过，中高端快递商场对质量的要求更高，检测着物流企业的供应链功率与见识，在此方面菜鸟短时间仍需求补课。

快递商场稳健增加

想当初，菜鸟为了提速开展，采取了整合形式的打法，将重财物交予“三通一达”，本身偏重轻财物，到了后期幡然醒悟加码基础设施，但距离仍然肉眼可见。

“Tech星球”报导，一位菜鸟速递快递员配送掩盖区域大概是顺丰的两到三倍，菜鸟速递的网点密度相对较小，单个网点掩盖的区域面积也更大。

揭露数据显现，到2023年6月，菜鸟在全国具有的库房数超越230个以及5.3万名快递员，同期京东物流的库房数超越1600个，一线职工人数超41万名。

贯铄本钱CEO赵小敏表明：“菜鸟究竟有一段由轻财物转向重财物运营方法的阅历，关于车辆、园区建造、路途系统和网络仓储掩盖都还需求一段时间来开展。”

此布景下，菜鸟挑选打“价格战”。

以同城配送为例，菜鸟入局之后，在广州、上海中心城区完成同城半日达，只面向B端商家，每单首重6元、续重1元/KG，价格只要顺丰的一半。

须知，价格战是一把双刃剑，把握得好所向无敌，一旦失控就会呈现“没有最低，只要更低”，演出劣币驱赶良币的一幕。

图源：黑猫投诉

这也是为什么发起“打价值战，不打价格战”的缘由。

更为费事的是，菜鸟速递的呈现，不啻于捅了拥趸的“三通一达”一刀，也令菜鸟与其联络从错位竞赛变成同位竞赛。

由此一来，怎么平衡两边的利益，检测着阿里巴巴管理层的才智。

总而言之，丰巢赴港上市，须证明商业形式的可持续性与怎么应对不确定性，而与其有前史纠葛的菜鸟，则须练好基本功以及在中高端快递商场成功占有一席之地。

那么，丰巢与菜鸟双双有课要补。

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