高德、T3强势入局，嘀嗒出行急需破解增加难题

文｜新熵 Yuki

阅历了五次递表终上市、上市首日即破发的嘀嗒出行，总算等来了归于自己的「意气昂扬」剧本。

8月30日，嘀嗒出行发布了其上市后的首份半年报，在总收入同比增加2%的状况下，其经调整净利润大涨超越 50%。财报发布后，股价接连上涨，到9月5日收盘，股价报收2.43港元/股，较其间报发布之日的股价1.63港元涨幅到达50%。

风起于青萍之末，随同嘀嗒出行二级商场好消息而来的，是沉寂已久的顺风车商场再次被推到台前，简直同一时刻，高德地图、T3 出行启动了顺风车事务。到发稿前，高德地图现已注册了武汉、上海、深圳等 65 个城市。顺风车商场早年间的混战好像再次重演。

顺风车相较于网约车商场规划较小，多年来，嘀嗒出行偏安一隅，坚持在职业 Top2 的方位，而现在，「变数」降临，引来更多注重，带来股价加持的一起，也必将掀起新的缠斗。亮眼财报反面，这家同享出行老兵还远未到「无忧无虑」的时分。

从谷底到拐点，增加仍存变数

久未站在聚光灯下的顺风车职业，好像迎来了一个向上的拐点时刻。

2018 年，两起滴滴顺风车安全工作发生后，我国顺风车职业遭受重挫。依据华经工业研究院陈述，2018 年，我国顺风车的商场规划超越 230亿元，却在当年腰斩，降到了 140 亿元。

2023 年开端，这一数字逐渐康复到了 2018 年从前的水平，依据天风证券的陈述，顺风车职业在2025年的买卖额估计将到达1139亿元，商场潜力巨大。

复苏的风慢慢吹来，作为 2023 年顺风车营收比重占 95% 的嘀嗒出行，近水楼台先得月。

依据其发布的半年报，嘀嗒出行营收净利润双增加，全体收入超越4 亿，同比增加 2%。全体经调整后净利润到达 1.3 亿，同比增加51.3%。嘀嗒出行创始人宋中杰在财报会中将其归功于「轻财物形式的优越性和稳步进步运营质量的效果」。

所以，一起具有了职业上升的Beta和本身开展的Alpha，嘀嗒出行是否如其本身主营事务相同，迎来了「顺风」局？

工作恐怕没有那么简略。

从财报原文给出的说法来剖析，嘀嗒出行为调整净利润的大幅增加，得益于补助的削减和费率的进步，其间营销开支同比大幅减缩 48.9%。

图据嘀嗒出行半年报

某种程度上，这建立在曩昔几年顺风车商场竞赛环境趋缓的前提下，一旦涌入新的强实力对手，作为促成型的低门槛商业形式，很难不堕入烧钱抢商场的怪圈，能否坚持净利润增速，要画个问号。

况且，即便在财报发布后迎来了股价拉升，嘀嗒出行现在仍未能回归到其发行价格。

而跳出财报来看，职业的复苏像是发令的号角，从前的对手东山再起，而对顺风车事务的专心更是一把双刃剑，轻财物的反面是低壁垒，而嘀嗒出行没有找到牢靠的第二增加曲线。

平衡被打破，外患东山再起

截止现在，我国的顺风车仍是一个高度会集的商场。依据弗若斯特沙利文数据，2023 年，商场前三名占有了 96.1% 的总搭乘次数，他们依次是占47.1% 的哈啰出行，31.0% 的嘀嗒出行，以及 17.2% 的滴滴。

而现在，经过五年阵痛调整期的顺风车商场逐渐复苏，而网约车商场增速放缓的状况下，这份平衡将被打破。

8 月底开端，高德、T3相继进入顺风车商场。前者是 2018 年就曾试水过顺风车的老兵，而后者则是 2018 年建立，敏捷生长为独角兽的后起之秀。

山雨欲来风满楼，嘀嗒出行无法安枕的榜首重原因来自外部。其间，高德被职业认为是当时顺风车商场的最大变数。

相较于刚性运力的网约车，顺风车被称为弹性运力。渠道不需要保有自有车队，而是靠拢私家车主，进行促成，换句话说，顺风车比网约车更挨近互联网两边经济的实质。

因而，相较于重财物的运营和投入，把握决胜的要害在于获客才能、运营才能和服务才能。体量越大的互联网渠道，越有优势。

在曩昔几年的网约车混战中，高德地图拿下了仅次于滴滴的商场份额，是聚合类打车渠道的头部。依据晚点 LatePost 数据，高德在网约车的商场占有率坚持在 20% 左右，而除了滴滴的其他网约车渠道如曹操出行、T3 出行，很大一部分单量都来自高德。此外，2024 年，高德地图的月活用户到达 8 亿。而这些，都意味着高德的顺风车事务或许快速构成飞轮效应，后发先至。

从高德视点来说，随同网约车增加见顶和关于掘金本地日子、快速变现的巴望，他们对顺风车事务展示了不同以往的「野心」。

2018 年，高德试水顺风车 5 个月即下线，开城不过成都、武汉寥寥数城；而这次，在 8 月 29 日开城，截止发稿前不过半月，现已敏捷在全国65 个城市上线。

更「可怕」的是，高德开端选用互联网的惯用打法，补助抢商场。不光推出了「新开城 100 天免信息服务费」活动，还鼓舞约请老友成为车主，能够各得 30 块钱的奖赏。

正如前文所说，嘀嗒出行的经调整净利润大幅增加，离不开补助的下降和营销开销的减缩，但现现在对手十万火急，单纯「守城」恐难耐久。

2019 年，哈啰顺风车在全国 300 多个城市上线运营，背靠阿里系资源，仅用三年不到的时刻就把嘀嗒挤下了职业榜首的宝座。而高德地图，相同是阿里系，时至今日，会否成为嘀嗒出行的「梦魇」重现？

营收形式单一，内忧仍在

千里之堤，溃于蚁穴。关于企业运营来说，比外患更应该引起注重的是内忧。

从半年报来看，嘀嗒出行的收入 96.3% 来自顺风车事务，余下的是 0.8% 的才智出租车服务和 2.9% 的广告及其他服务。其间，才智出租车的营收同比削减了 56.9%，广告及其他的收入同比削减了 21.5%，均为下降趋势。

图据嘀嗒出行财报

换句话说，顺风车事务仍是嘀嗒出行最大的一条大动脉，存亡所系。

对顺风车的高度依靠，就像硬币的双面，一面是轻财物带来的高灵活性、安稳的收入流，以及多年深耕带来的安稳用户心智，这让嘀嗒出行成为顺风车商场罕见的接连三年完成盈余的企业；

另一面却是事务过度会集带来的高危险和低生长型，这也被认为是嘀嗒五次递表总算上市的布景，资本商场普遍认为，单一的顺风车故事缺少想象力，也充满了危险。

退一步讲，尽管顺风车商场迎来复苏，但全体天花板较低，依据 2023 年的买卖总额来看，我国轿车客运商场中，顺风车的商场份额只占 4.4%。依据中商工业研究院的剖析，2024 年我国网约车的商场规划将到达 3864 亿元，与之相对，顺风车的商场规划估计为 371 亿元。

从现在的首要玩家来看，哈啰出行有同享单车，滴滴主营事务为网约车，高德地图锚定的是整个本地日子大商场，他们都有其他要害事务托底。

实际上，嘀嗒出行也从未中止寻觅事务的第二曲线，但收效平平。

2018 年，嘀嗒拼车晋级为嘀嗒出行，从品牌的晋级能够看出渠道的野心，从只做顺路拼车的出行渠道，晋级为更完善的移动出行渠道。抱负很饱满，但六年曩昔了，开展却很骨感。

最典型的测验便是 2019 年开端的才智出租车事务，即经过出租车才智码、出租车才智出行小程序等，向运用渠道的司机收取必定的服务费。宋中杰认为：商业出行的结局是扬招、网约的交融并存。因而，嘀嗒出行经过数字化来打通整个服务链条，来打造商业出行的终极形式。

但经过五年的开展，从半年报来看，营收不升反降。

2021 年，急于造血的嘀嗒出行上线了「嘀嗒白条」服务，经过与京东金融的协作，让用户能够运用京东白条付款，并享用必定的优惠扣头。但由于缺少相关的付出车牌，在招股书中，也说到了与付出相关的潜在危险。

现在来看，嘀嗒出行在金融方面的测验仍在继续，除了京东白条外，还与付出宝有相关的协作。这相同引发了危险。

日前，自媒体人崔小北发文称：自己翻开嘀嗒出行约车，成果就被付出宝不可思议扣费。他剖析，应该是由于自己给嘀嗒出行注册了免密付出。

我们赶忙看下付出宝，细心检查付出宝里、签约主动续费的功用，细心看看每个月都从付出宝扣钱的项目。

可是有些扣费项目你甚至都不知道。必定要仔细检查注册"免密付出/主动扣款"的项目，能关掉的全关掉。

比方：我真实没想到仅仅翻开嘀嗒出行约个车，成果就被付出宝不可思议扣费，还在付出宝上签约了每个月都扣款68元。

幸而我还知道主动去解约。要是白叟用嘀嗒出行约车，对解约流程不熟悉，那岂不是每个月被扣钱都不知道。我把付出宝里的免密付出项目，除了坐地铁付钱和稳妥的每月扣款，其它的免密付出全都关掉了。

假如这个嘀嗒出行我没有注册免密付出，今早上付出宝大约也不能主动给我扣款签约。

崔小北，大众号：小北读财报嘀嗒出行和付出宝联合收割，我还认为这是新式欺诈

9 月 12 日，嘀嗒出行官宣以 750 万美元投资优信二手车，进军轿车后商场，内部人士表明，其意图在于「依托互联网渠道优势与技术优势，结合各自用户生态价值，去探究更多立异的方式方法，立异优化车后服务体会，为协作两边带来更大增量。」

遐想当年，宋中杰曾在多个场合清晰表明，嘀嗒出行会专心在顺风车商场，不会做专车和快车。而这样自断一臂的做法和当下的许多测验相对照，不由让人扼腕。

跳出来看，嘀嗒出行的内忧不止本身的造血，关于顺风车来说，存在着一把一直悬于头顶的「达摩克利斯之剑」——合规问题。

在日前新熵宣布的《高德放手一搏！转战顺风车，能否逆天翻盘》文中，作者说到，从 2020 年起，嘀嗒出行的顺风车渠道累计接获57 宗行政罚款，其间 36 宗后续现已撤销。这必定程度上代表着顺风车的运营环境仍待改进。

而据年代周报日前的报导，有乘客反映，自己搭乘顺风车经常会遇到不同网约车渠道凑集乘客的状况，哪怕是购买了比一般订单贵几十元的「独享」服务，仍旧如此。「分明一个小时的车程，硬是三个小时到」。

而这样「违规载客」的乱象难以根绝，成为随时或许点着顺风车「司乘对立」的引线。

我国网约车商场走过了 12 年，从开端的蛮荒年代，到 2015 年前后的大兼并，再到 2018 年开端的合规整理，看似尘埃落定，实则暗潮涌动。

顺风车作为相对「小而美」的赛道，嘀嗒出行多年来的步步为营，靠的是差异化竞赛道路和对拿手范畴的继续深耕。但是，随同外部环境的改变和网约车增加趋缓，各怀心思的竞赛对手强势入局，从前的坚持，现已成了一把不容忽视的「回旋镖」。

刚刚迎来自己十岁生日的嘀嗒拼车，有必要做好预备，迎候一场「中场战事」。